安信国际发布研究报告称，维持中广核电力（01816）“买入”评级，23年公司发电量预计同比稳健提升，叠加派息比例保持上涨趋势，预计公司今年整体表现稳健上升，目标价2.58港元。1-12月公司核电机组共发电2282.9亿千瓦时，同比增加8.03%；同期上网电量2141.46亿千瓦时，同比增加7.95%。整体运营情况基本符合预期，后续新增并网项目充足，该行预计公司未来盈利保持稳健增长，叠加派息水平稳定高位。
报告主要观点如下：
公司23年运营数据符合预期
2023年1-12月中广核集团所管理核电机组共发电2282.9亿千瓦时，同比增加8.03%；同期上网电量2141.46亿千瓦时，同比增加7.95%。按机组所属细分，附属公司机组发电1781.***亿千瓦时，同比增加7.26%，上网电量1670.72亿千瓦时。其中，防城港核电站因防城港3号新增并网，发电量同比增加44.49%，台山核电站因台山1号机组大修完成，发电量同比增加20.18%，带动发电总量增长。联营企业机组红沿河核电站发电500.93亿千瓦时，同比增加10.89%。该行预计在台山核电机组大修影响消除，以及新机组防城港4号如期并网的情况下，公司发电量将会保持稳定上涨，带动业绩持续向好。
7台在建机组，后续开工项目储备充裕
自2019年我国核电审批重启，行业开始加速发展。截止12月31号，公司共有7台在建机组，其中，防城港4号机组以及惠州1号机组均处于调试阶段预计将分别于2024年以及2025年投运并网。此外，公司拥有4台已获批准处于FDC准备阶段的机组项目。未来新并网以及新开工项目准备充裕，为公司未来中长期发展提供有力的支持，看好公司未来增长潜力。
风险提示：机组发电量不及预期；机组大修时间超预期；电力价格波动超预期；核电站建设进度不及预期；核燃料价格超预期；核电行业政策收紧。
