海通证券发布研究报告称,维持中金公司(03908)“优于大市”评级,合理价值区间14.25-16.29港元。公司投行业务龙头地位稳固,财富管理在迈向全面净值化的背景下,依托产品、服务、模式创新及金融科技赋能实现业务规模快速发展。
***:中金公司发布2023年业绩:实现营业收入229.9亿元,归母净利润61.6亿元,对应EPS1.28元,ROE6.43%。
海通证券主要观点如下:
经纪业务收入随市下行,财富管理保有规模及收入持续增长。
2023年公司经纪业务收入45.3亿元,同比-13.4%,占营业收入比重19.7%。全市场日均股基交易额9625亿元,同比-4.0%。第四季度收入10.2亿元,同比-32.5%,环比持平。公司财富管理业务持续深化,财富管理业务的产品保有规模约3500亿元,规模连续四年正增长;2023年公司代销金融产品收入12.6亿元,同比+3.5%,占经纪收入比重为27.7%,同比+4.5pct。公司两融余额424亿元,同比+3.1%,市场份额2.57%,同比-0.1pct。
投行业务排名靠前,债券主承销规模持续上升,IPO储备丰富。
2023年公司投行业务收入37.0亿元,同比-47.2%。第四季度投行收入10.8亿元,同比-54.1%,环比+71.1%。2023年公司股权主承销规模1085.4亿元,同比-50.7%,排名第4;其中IPO17家,募资规模322亿元;再融资37家,承销规模763亿元。债券主承销规模11559亿元,同比+27.6%,排名第3;其中地方***债、金融债、公司债承销规模分别为4513亿元、3223亿元、1596亿元。IPO储备项目43家,排名第4,其中两市主板13家,科创板13家,创业板17家。
坚持推动资产管理业务高质量发展。
2023年公司资管收入12.1亿元,同比-11.2%。第四季度资管收入2.6亿元,同比-16.6%,环比-11.4%。资产管理规模5526亿元,同比-21.3%。
四季度投资收益(含公允价值)回升。
2023公司年投资收益(含公允价值)105.6亿元,同比-0.5%;第四季度投资收益(含公允价值)35.8亿元,同比+3.0%,同比+40.4%。