市场回顾与分析
一级市场回顾
上周一级市场国债、地方债和政策性金融债发行规模分别为1600亿、749亿和1540亿，净融资额为1178亿、382亿和1540亿。信用债共计发433只，总规模3834亿，净融资额1131亿。可转债新券发行1只，发行规模9.6亿元。
二级市场回顾
上周收益率曲线牛平为主。主要影响因素包括：利率债供给、货币政策、Q1 GDP、资金面等。
流动性跟踪
上周公开市场净回笼720亿，其中MLF等价缩量700亿，税期流动性保持稳健。本周将有100亿逆回购和700亿国库现金定存到期，关注国库现金定存招标情况。
政策与基本面
上周公布的一季度GDP、3月固投高于预期，3月工增、社零低于预期，制造业和基建投资为重要支撑。高频数据来看：基建赶工状态延续，新房销售较为平淡。
海外市场
鲍威尔改口承认通胀缺乏进一步进展，让高利率在更长时间发挥作用可能合适。最终10年美债收盘4.62%，较前周上行12BP。
债市策略展望
资产荒格局延续，10年国开表现最为突出。一季度GDP达到全年目标，而去年二季度经济基数较低，短期内政策加码诉求不强。发改委新闻发布会进一步延后了市场对于***债供给放量时点的预期，央行则暗示降低信贷规模诉求，与此同时，4月的传统缴税大月资金面却不紧张，10年国开供给放量反而增加对其流动性改善的预期。总体而言，债券中期趋势未发生改变，不过低利率环境下波动加大在所难免，关注月末资金面、五一消费及海外风险偏好变化。转债方面，一季度经济读数超市场预期，债券端对资产荒的定价仍是关注重点；权益端在***澄清市场对中小盘的政策误解后，迎来一定的风险偏好修复，认为在震荡观察期，转债因期权凸性有较好的容错空间。
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